AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能(néng)技术创新带(dài)来(lái拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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