随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有(yǒu)立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易(yì)会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航(h乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020áng)光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们(men)，价(jià)值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的(de)较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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