本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知名(míng)企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四(s酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围ì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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