今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先(xiān)的主动(dòng)权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算(suàn)力几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到(dào)了(le)穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方(fāng)面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设(shè)备厂商的(de)配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金的(de)规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季(jì)度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金在一季度(dù)除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两(liǎng)个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了(le)经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部(bù)分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐步(bù)逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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