总市值超6万(wàn)亿的(de)科创板市场，增(zēng)添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为(wèi)健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市(shì)场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交(jiāo)所也发布消息，将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科(kē)创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足(zú)投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)。而相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时(shí)为(wèi)科创(chuàng)板市场投资带来(lái)中长期资金(jīn)，增(zēng)强市场的关注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创(chuàng)板新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健全多层(céng)次资(zī)本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

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　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进(jìn)上海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平改革(gé)开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期资金(jīn)配置科创板，激(jī)发科创板创新活力，满(mǎn)足多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求，有助(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程zhù)于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试(shì)的示范引领作用，不(bù)断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网(wǎng)也发布消息，上(shàng)交所将在(zài)中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市，是上(shàng)交所贯彻(chè)落实(shí)党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的(de)重要举措(cuò)，对促进科(kē)创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创(chuàng)板建设稳步(bù)推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集(jí)聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科技创新属(shǔ)性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前科创(chuàng)板尚(shàng)缺少(shǎo)相应的风(fēng)险管(guǎn)理工具，上交所(suǒ)根据(jù)市场需(xū)求积极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流(liú)动性(xìng)、推进(jìn)科创(chuàng)板做市商制度功能(néng)发挥(huī)、持续发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板(bǎn)投资者风险管理需要(yào)，有助于(yú)科创(chuàng)板更好发(fā)挥资(zī)本市场改革试验(yàn)田作用，对于促(cù)进科创板和股票期(qī)权市场长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作(zuò)，多举措(cuò)确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监会一直(zhí)高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳健运(yùn)行(xíng)和风(fēng)险防控工作，持续完善制度(dù)规则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将(jiāng)进一步完善(shàn)风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并根据市场运(yùn)行情况改进优(yōu)化，确(què)保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也(yě)表示(shì)，上交所高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防(fáng)控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场发展(zhǎn)特(tè)点，实(shí)施(shī)了投(tóu)资者适当性管理制(zhì)度、保证(zhèng)金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系(xì)列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的(de)风控措(cuò)施，并(bìng)根据科创板股(gǔ)票(piào)涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对科创50ETF期(qī)权(quán)涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业(yè)板ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前(qián)行之有效(xiào)的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面(miàn)加强(qiáng)市场监管，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指(zhǐ)导下(xià)，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具(jù)，在价(jià)格发现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多空平衡机制等方面(miàn)发挥(huī)了(le)重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权(quán)试(shì)点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥了引入增(zēng)量(liàng)资金(jīn)、稳定现货市(shì)场的作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，作为(wèi)股(gǔ)票市场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对(duì)此(cǐ)表示，目前我国已(yǐ)经(jīng)推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市场不同(tóng)的(de)市(shì)值的(de)公司和投(tóu)资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科(kē)创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科技创新(xīn)风(fēng)格(gé)投资有了风(fēng)险管理工具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者做好风险管(guǎn)理，满足不同投资者(zhě)的投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目(mù)前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都(dōu)是期权合约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全市场跟(gēn)踪科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理(lǐ)规模第(dì)二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位(wèi)居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能(néng)性较大(dà)，管理规模和产品流(liú)动性都具(jù)备突(tū)出优势(shì)。”上述公募投(tóu)资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，投资者可以借助相应(yīng)的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具进(jìn)行方向性(xìng)投资、波动率(lǜ)投(tóu)资(zī)等(děng)，在投资层面的配套策(cè)略也会(huì)丰富(fù)起来(lái)。充分(fēn)发挥上述(shù)作用，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来(lái)看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品关(guān)注度(dù)，这(zhè)也会让(ràng)相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动(dòng)性(xìng)进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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