4月以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压(yā)运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度(dù)并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明(míng)显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的(de)担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气的关(guān)注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年(nián)度(dù)棉苗生(shēng)长进(jìn)度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行(xíng)业(yè)人士(shì)对新年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企(qǐ)业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经(jīng)成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品(pǐn)服装(zhuāng)的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消(xiāo)费将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济(jì)向好预(yù)期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花(huā)正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已(yǐ)有(yǒu)许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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