分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货200克等于多少毫升水，200克是多少ml水币(bì)市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间(jiān)接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动(dòng)性风险的(de)能力(lì)将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内200克等于多少毫升水，200克是多少ml水人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能(néng)会导致一些货(huò)币基(jī)金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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