近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōn勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？g)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？yī)员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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