金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资(zī)范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认(rèn)可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可(kě)在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急(jí)情况下(xià)所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每(měi)一中(zhōng)央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的(de)机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在(zài)香港结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(z瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织hǎ瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织n)至“南向互换通”。

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