金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本(běn)股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日(rì)本股市(shì)主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高(gāo)，同(tóng)时也是(shì)自日(rì)本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的(de)最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日(rì)本可(kě)能(néng)正(zhèng)接近十年一遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资(zī)者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净买家，年(nián)初至今的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成(chéng)为日(rì)本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸(mào)易公司每家(jiā)略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美(měi)国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本(běn)五大商社，并暗示将进一步(bù许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校)投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月罕(hǎn)见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非(fēi)常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业务来(lái)往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们(men)还(hái)能(néng)通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔(ěr)非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家(jiā)姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还(hái)有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持(chí)股的(de)2020财(cái)年(nián)（截(jié)至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格(gé)局的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指出在过(guò)去的(de)三(sān)十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并(bìng)没(méi)有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，在(zài)国(guó)际(jì许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校)格(gé)局大变化的背(bèi)景下，日本经济的边际(jì)变化值(zhí)得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的地缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日(rì)本(běn)在亚太(tài)格局(jú)中(zhōng)扮演(yǎn)了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观(guān)察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现日本的设备投资开始进入加(jiā)速期(qī)，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势固然不(bù)可避免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系(xì)以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业(yè)经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值(zhí)的修复，其(qí)中(zhōng)敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改(gǎi)革(gé)重(zhòng)要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净(jìng)值的情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开(kāi)始掀起一波回购热潮(cháo)。

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