美国债务违约的风险比(bǐ)以(yǐ)往任何时(shí)候都要大，并有可能将全球市场推(tuī)入(rù)一个(gè)全(quán)新(xīn)的痛(tòng)苦深渊。而在此背景(jǐng)下(xià)，投资者应如何保护(hù)自身的财(cái)富(fù)呢？对此(cǐ)，一份(fèn)业(yè)内机构的最(zuì)新(xīn)调查揭露出了业(yè)内人(rén)士眼下的真(zhēn)实心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上(shàng)周（5月8日-12日(rì)）对全(quán)球637名受访者进行的调(diào)查，对于那些寻(xún)求避风(fēng)港的(de)人来说，贵(guì)金属仍是迄今为止的(de)首选，以防华盛(shèng)顿在债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)上的“懦(nuò)夫博弈”最终以(yǐ)崩溃(kuì)告终。

　　超过一半的金融(róng)专(zhuān)业人(rén)士表示(shì)，如(rú)果美国政府未能履(lǚ)行其义务，他们将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是(shì)其他替代对冲工具的(de)稀缺(quē)。根据(jù)这份最新(xīn)业内调(diào)查(chá)，在美(měi)国债务违(wéi)约(yuē)情况下，第二大受欢迎(yíng)的资产(chǎn)仍然是美国国债。这毫无(wú)疑问有点(diǎn)讽(fěng)刺——因为这正是美(měi)国(guó)政府可能拖(tuō)欠支付(fù)的重(zhòn2024年房价会继续下跌吗g)灾区。

　　但值得留意的是，即使是那些相对悲(bēi)观的分析(xī)师也认为(wèi)，债券(quàn)持有(yǒu)者最终会(huì)得到偿付——只是(shì)要(yào)晚一(yī)些(xiē)。事实上，即(jí)便在上一次(cì)最为令(lìng)人(rén)担忧(yōu)的2011年(nián)债务上限危机(jī)中(zhōng)，当时标(biāo)准普尔(ěr)取(qǔ)消(xiāo)了美(měi)国最高的AAA信用评级，美(měi)国长期国债也依然出现了上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎(láng)等传统避(bì)险货币(bì)也有一些拥趸(dǔn)，但(dàn)它们都不如美(měi)元。或者说，更(gèng)受欢迎的(de)是比特币——被一(yī)些投资者(zhě)视为一种(zhǒng)数字黄金。

　　（专业投资者和(hé)散户投资者在(zài)美国债务违约下的投资选(xuǎn)择(zé)分(fēn)布）

　　近几(jǐ)周来，美(měi)国政界和金融界(jiè)的大佬(lǎo)们已经纷纷(fēn)发出(chū)警告，如果债务上(shàng)限僵局在大限前得不到解决，可能会(huì)发生什(shén)么。美国总(zǒng)统拜登提醒(xǐng)称(chēng)，“整个世界都将面(miàn)临(lín)麻烦”，而摩根大通(tōng)首席执行官杰米(mǐ)·戴蒙则(zé)疾(jí)呼(hū)，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一(yī)次债务上限危(wēi)机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示(shì)，这一次(cì)的风险比2011年(nián)更大，2011年是过去美国所经历的最严(yán)重的债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)。

　　目(mù)前，一年期美(měi)国主权(quán)信用违约(yuē)互换（CDS）反映的违约保(bǎo)险成本(běn)已飙升至了远超之前几次债限危机时(shí)的水平(píng)，尽管这仍表明实际(jì)违约的可能性相对较(jiào)小。

　　景顺固定收益、另类投资(zī)和(hé)ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示(shì)，“考虑到(dào)选民和国会的两极分(fēn)化，风险(xiǎn)比以前更高(gāo)。双方都如此顽(wán)固且不愿(yuàn)妥(tuǒ)协，意味着他们有可(kě)能无(wú)法及时(shí)采取行动。”

　　毫无疑问的是(shì)，买入黄金(jīn)进(jìn)行(xíng)对冲并不便(biàn)宜(yí)，因为今年(n2024年房价会继续下跌吗ián)迄今为(wèi)止，黄金的表(biǎo)现非(fēi)常好——先是受到(dào)中国买家不断增长的需求的(de)提振，然后(hòu)是银行(xíng)业危机(jī)和(hé)美国(guó)债(zhài)务违(wéi)约引发的避险需求(qiú)，目前现货(huò)黄金仅略低于本月早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查(chá)中的大多数投资者都认为，如果债务上限之(zhī)争僵持到最后关(guān)头，但美国政府(fǔ)最(zuì)终(zhōng)侥(jiǎo)幸没有违约(yuē)，10年期美国国债(zhài)将上涨。然而，对于如(rú)果(guǒ)美国政(zhèng)府(fǔ)真的(de)跌落债务悬崖会发生什(shén)么，专业人(rén)士意(yì)见(jiàn)不一。约(yuē)60％的散户投资者(zhě)预(yù)计，如果发生(shēng)违约(yuē)，10年期美国国债(zhài)将走(zǒu)软。基准美国国债(zhài)收益率(lǜ)上周收(shōu)于3.46％，较今年(nián)高点低(dī)63个基点左右。

　　与此同时，债务上(shàng)限僵局推高了一些(xiē)期限非常短的国库券(quàn)收益率，这(zhè)些短期国(guó)库券被认(rèn)为最有可能(néng)被延期支(zhī)付，这加(jiā)剧了(le)国(guó)库券(quàn)收益(yì)率曲线的扭曲。收益率最高(gāo)的(de)是6月初左右到期的国(guó)库券，因为这(zhè)批(pī)票据最为(wèi)接近美国财政部长耶(yé)伦(lún)所警(jǐng)告的最早在6月1日触发的(de)违约“X日(rì)”。

　　而如果美国财政部能撑过6月中旬，其(qí)可能会从预期的纳税和其他收入措(cuò)施(shī)中(zhōng)获得一点的(de)喘息(xī)空(kōng)间，从而(ér)能够继续(xù)“苟延残喘”到7月底。目前(qián)，7月底到期(qī)国库券的市场定价也(yě)表明了(le)一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国债(zhài)购(gòu)买量曾激(jī)增，将(jiāng)10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率推至了当时的创纪录低(dī)点，与此同时，金(jīn)价上涨(zhǎng)，数万亿美元(yuán)的全球股票市(shì)值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业投资者对标普(pǔ)500指(zhǐ)数的前景预测(cè)，没有散(sàn)户交易员那么悲观(guān)。道(dào)明(míng)证券(quàn)利率策(cè)略(lüè)主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如(rú)果(guǒ)我们确实看到短期违(wéi)约，市场(chǎng)反应将给国会带来提(tí)高债务(wù)上限的压(yā)力。”

　　不(bù)少受访者还(hái)认为(wèi)，债务上限闹剧(jù)已经对美元造成了一些伤(shāng)害，41％的人表示，如果(guǒ)美国政(zhèng)府(fǔ)违约，美元作为全球(qiú)主要储备货币(bì)的地位将面临风险。

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