5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月新走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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