一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了(le)机(jī)构(gòu)投资(zī)者占比(bǐ)。

　ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗　多位业(yè)内人(rén)士(shì)对(duì)此表(biǎo)示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关(guān)业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代(dài)表了机(jī)构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的(de)过程(chéng)中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资(zī)者(zhě)都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资机会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在市场(chǎng)上(shàng)行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升(shēny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗ng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历(lì)了(le)多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大量的(de)学(xué)习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明(míng)度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得(dé)个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收(shōu)益的(de)认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化而(ér)来，个人(rén)投资者发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能(néng)够获(huò)得交易的(de)参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息的(de)影响，这对于(yú)我们基金(jīn)管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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