个人养老金(jīn)业(yè)务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个(gè)人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地(dì)区进行推(tuī)进。据(jù)人力(lì)资源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联(lián)系和(hé)与投资者的(de)深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试点推(tuī)行半年(nián)之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老金基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华(huá)南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商(shāng)们财(cái)富管略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音理(lǐ)转型(xíng)的重要抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司共计(jì)126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本(běn)实现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)负(fù)责人(rén)向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务(wù)办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元的(de)产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更(gèng)好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性化画像和(hé)客(kè)户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金账户的(de)理由，一(yī)是(shì)来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二(èr)是个人(rén)养老金带来的(de)个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资(zī)也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结(jié)合的(de)方(fāng)式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研(yán)能力、业绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券(quàn)公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年(nián)报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)上仅(jǐn)可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交易业务(wù)、保(bǎo)险交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)和理(lǐ)财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券(quàn)商发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示(shì)，其个(gè)人养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形(xíng)成科学养老理财观念(niàn)的长远视(shì)角出发(fā)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供含(hán)账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)投资综(zōng)合(hé)服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基(jī)于(yú)对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发(fā)大中型企业作为个(gè)人(rén)养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协(xié)同系统(tǒng)内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个(gè)人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去(qù)客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业务路上花(huā)费的时间，提高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉(sù)求等(děng)问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核(hé)心(xīn)方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断(duàn)完善客(kè)户服(fú)务(wù)体系，满足(zú)客户多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商(shāng)在(zài)业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，在(zài)客户分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积(jī)极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组(zǔ)合(hé)净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符(fú)合(hé)监管部门要(yào)求(qiú)的(de)金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的(de)重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养老金(jīn)的(de)认知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务(wù)的方式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客(kè)户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客(kè)户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富(fù)的(de)一(yī)站式个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)专区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用(yòng)方面，引入智能科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通(tōng)过(guò)数据(jù)分(fēn)析和(hé)算法模型，根据客户的(de)风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)、资产状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以针(zhēn)对(duì)不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面(miàn)”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供(gōng)专业(yè)的(de)、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养老目(mù)标基(jī)金的(de)整体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品，近(jìn)七(qī)成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人养老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回(huí)报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华(huá)夏等旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的(de)’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个类别(bié)很(hěn)难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客(kè)户养老类资(zī)金的(de)保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地对同类(lèi)或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户(hù)可选择目标日(rì)期(qī)型(xíng)中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票(piào)资产仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老金投资的增(zēng)值功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对(duì)于追求长期(qī)投资(zī)收益的(de)客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在资(zī)产角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不(bù)可或缺(quē)。通(tōng)过投资(zī)不(bù)同品(pǐn)种、不(bù)同收益特(tè)征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的(de)同时(shí)，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为客户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意(yì)义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投(tóu)资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可(kě)为客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人(rén)提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的(de)投资者(zhě)来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策对(duì)代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更(gèng)丰(fēng)富的(de)个(gè)人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能(néng)够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客(kè)户多(duō)元化的(de)投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所得(dé)税退(tuì)税(shuì)的(de)开(kāi)始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客(kè)户(hù)的经(jīng)济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需(xū)要(yào)结合其他(tā)商业产品(pǐn)等(děng)综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年(nián)来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发(fā)展有关事(shì)项征求意(yì)见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户(hù)选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休(xiū)人(rén)群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实(shí)从客户需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能(néng)力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设(shè)计(jì)能力(lì)和资产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能(néng)方面(miàn)更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部分发达国(guó)家的经(jīng)验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资(zī)者的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如(rú)银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持(chí)续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资(zī)产和(hé)保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金(jīn)组合的评(píng)价结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年(nián)金机(jī)制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也(yě)计划(huà)结合机构条线业务规(guī)划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合(hé)评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建设部署的(de)年金综(zōng)合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的(de)综(zōng)合金融服务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三(sān)大(dà)支柱养老金业务，目前公略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音司已初(chū)步建立(lì)了个人养老金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在不(bù)断提(tí)升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没有存(cún)钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开(kāi)始(shǐ)投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何(hé)选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年(nián)龄段的(de)群体会怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家(jiā)银行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近半(bàn)年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与人(rén)数方面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织(zhī)来(lái)了(le)解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的(de)钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账户(hù)是在基本(běn)养老保险之(zhī)外(wài)多(duō)一(yī)份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段(duàn)最(zuì)在意的(de)就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的(de)不同(tóng)需(xū)求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的(de)同时(shí)，还(hái)有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了(le)户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)也(yě)可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业(yè)人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈(tán)到(dào)了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然(rán)也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更(gèng)重要的。

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