中(zhōng)国金融行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现一周期是什么意思是多少天(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，一周期是什么意思是多少天也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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