今年1月，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美(měi)国又为何(hé)要人(rén)为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务(wù)从何(hé)而(ér)来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部(bù)分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规(guī)模也一直随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限的出(chū)现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国(guó)政府开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提(tí)出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握(wò)美35c到底有多大，35c是多少元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么35c到底有多大，35c是多少，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入(rù)无法上调(diào)的(de)僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要(yào)无限(xiàn)逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减(jiǎn)意(yì)味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时(shí)，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú35c到底有多大，35c是多少)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提(tí)高债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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