在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注(zhù)二(è马斯克会加入中国国籍吗r)级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产(马斯克会加入中国国籍吗chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。马斯克会加入中国国籍吗另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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