美国银(yín)行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区(qū)银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议(yì)，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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