衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的(de)密切放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负(fù)责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国(guó)债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或(huò)显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国(guó)夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的(de)下(xià)滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风险及(jí)欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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