5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行(xíng)为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对(duì)于(yú)活(huó)期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)的(de)活期类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区(qū)地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币(bì)政策等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利(lì)于社(shè)会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加息周(zhōu)期(qī)基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动力去(qù)下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì香港区号是多少)大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调(diào)整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此前经(jīng)济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定(dìng)存款和通知(zhī)存款定(dìng)价(jià)过高，会(huì)对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国(guó)有大(dà)行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期香港区号是多少来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕(yù)延续(xù)，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活(huó)的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 香港区号是多少