芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因。经(jīng)济(jì)复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构的分化(huà)，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业(yè)率较去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三(sān)个(gè)因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的(de)结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的(de)变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读(dú)时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去(qù)年同(tóng)期多70万人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能(néng)相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失(shī)业人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大(dà)致类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来(lái)看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)吴亦凡资产多少亿来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他(tā)6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就(jiù)业的(de)比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业(yè)的(de)知(zhī)识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业(yè)平(píng)均受(shòu)教育年限基(jī)本一致，即(jí)青年(nián)就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务(wù)业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人(rén)口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)，而后(hòu)者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步(bù)入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业(yè)和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在(zài)发(fā)布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也(yě)是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意(yì)愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经济(jì)活动的人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可(kě)能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁(suì)及以(yǐ)上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查(chá)范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地(dì)级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口(kǒu)调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则(zé)在(zài)长表部分纳(nà)入就(jiù)业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司吴亦凡资产多少亿p>

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