芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业(yè)人(rén)口只能将失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ng>·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个(gè)因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业(yè)率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失(shī)业(yè)人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据(jù)月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按(àn)照(zhào)接受过大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业(yè)也是(shì)青年(nián)就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口(kǒu)的(de)行业分布(bù)是由就业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行(xíng)业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需(xū)要研(yán)究青(qīng)年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业(yè)大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例(lì)变(biàn)动(dòng)与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)人数/青年失(shī)业(yè)总人数(shù)），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行(xíng)业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大(dà)部分(fēn)青(qīng)年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披(pī)露的青年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄(líng)段的(de)在(zài)校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计(jì)局曾(céng)在(zài)发(fā)布会指出(chū)当月(yuè)“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年(nián)失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则(zé)来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要，这也(yě)是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年(nián)失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是(shì)失业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳(láo)动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局(jú)的(de)定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳(láo)动(dòng)力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一(yī)左右(yòu)。全国每(měi)月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的(de)就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数(shù)据(jù)进行修正，但结构(gòu)数据(jù)仍(réng)会(huì)存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后(hòu)次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司(sī)

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