财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗可(kě)见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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