金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法权益，维护利(lì)率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集(jí)中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公司清算会(huì)员资格(gé)或(huò)作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办理人民币或外币自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)交易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业(yè)务规(guī)则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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