今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，T53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌MT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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