北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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