在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(má平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ng)目(mù)投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买(mǎi)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中(zhō平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ng)期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确(què)立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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