“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出(chū)口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗>4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一(yī)路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性可能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不(bù)少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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