北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎn买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜g)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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