自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(r3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米ù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流(liú)入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持(chí)续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的(de)表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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