曾号称(chēng)“广州(zhōu)第一民(mín)企”，也(yě)是最低调(diào)的(de)“世界500强”之一的雪松控股，早已变(biàn)得大厦将倾。

　　曾经最引以(yǐ)为傲，也是为雪松系创(chuàng)始人张劲戴上“世界(jiè)500强”“福布斯(sī)富豪榜(bǎng)”“中国好老板”等多个(gè)光环的“供(gōng)应链金融”业务，如今正式被(bèi)定性为“非法(fǎ)吸收公(gōng)众(zhòng)存款(kuǎn)”立(lì)案(àn)查处(chù)，其本人也被正(zhèng)式(shì)采取刑事强制(zhì)措施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪松发展）公告(gào)称，近(jìn)日分压公式是什么，分压公式是什么意思，公(gōng)司无法(fǎ)与(yǔ)实际控(kòng)制人张劲取得联系，无法确定其失联(lián)的具体原因。

　　而就(jiù)在(zài)5月(yuè)7日，广州市公安局黄(huáng)浦(pǔ)分(fēn)局发(fā)布(bù)公告称，因涉(shè)嫌非法吸收公(gōng)众(zhòng)存款，广(guǎng)东圆方投资(zī)有限(xiàn)公司（以下简称“圆方投资”）等已被(bèi)立案(àn)查处。公(gōng)安(ān)机关已对(duì)主(zhǔ)要犯罪(zuì)嫌疑人张某等人采取刑事(shì)强(qiáng)制措施。

　　公安机关(guān)已依法(fǎ)提取相关涉案数据，并已(yǐ)委托(tuō)专业机构进行独立鉴定和司法审计，已(yǐ)对(duì)涉案相(xiāng)关资产予(yǔ)以(yǐ)查封、扣押、冻结(jié)。目前案件正在进(jìn)一步侦办中(zhōng)。

　　企查(chá)查(chá)显(xiǎn)示，圆方(fāng)投资的背后(hòu)正是(shì)雪松控股。种(zhǒng)种迹象表明，“张某”也就是雪松(sōng)控股的实际控(kòng)制人(rén)张劲。

　　噩耗传来，原本还对张劲一(yī)年多之前承诺(nuò)的理(lǐ)财(cái)兑(duì)付方案抱有一(yī)线希望的投资人，瞬间破防。

　　本就股价(jià)不振且“披星(xīng)戴帽”的*ST雪(xuě)发雪上(shàng)加霜，股价接连(lián)跌(diē)停三天，截至5月(yuè)10日报(bào)收3.62元(yuán)/股，总市值(zhí)已不足20亿(yì)元。

　　二(èr)十(shí)年(nián)登顶(dǐng)世界500强

　　公开资料显示，雪松控股的前身(shēn)为(wèi)1997年成(chéng)立的(de)君华集团，是一家主营房地产的企业，总部(bù)位(wèi)于(yú)广州。

　　2007年，君华(huá)集团营收超过30亿元(yuán)，被广东省(shěng)委省(shěng)政府评为广东省百强企业。张劲的野心也随之展露(lù)，逐步开始涉猎包括(kuò)大宗商品、供(gōng)应(yīng)链、化工产业、文旅等众多领域，收购了包括(kuò)齐翔腾达(dá)、希努尔（即(jí)雪松发展）等上(shàng)市公司大笔股权(quán)。

　　2015年8月(yuè)，张劲重组了公司的(de)产业版图，雪松(sōng)控股应(yīng)运而生，资(zī)产规模迅(xùn)速飙升。在张(zhāng)劲的构想(xiǎng)中，雪松控股实(shí)现“三个万亿”目标也只是(shì)手到擒来，即“万亿(yì)销售额、万亿资产、万亿(yì)市值”。

　　要知道，2015年整个雪松系(xì)的营收规模也才593亿元。

　　据公司官(guān)网介绍，雪松(sōng)控股致力于成为全球领先(xiān)的(de)大宗商品综合性产(chǎn)业集团，在全球范(fàn)围内积极拓(tuò)展大(dà)宗商品产业链，聚(jù)焦大(dà)宗商(shāng)品资源、供应链服务(wù)等核心领域，加快推动新材料、新(xīn)技术创新突破(pò)，同时围绕(rào)主业布局开展产业投资及城市综(zōng)合配套服务。

　　2018年，雪松控(kòng)股凭借独一无二的供应链业务迅速提升资(zī)产规模，营收已经(jīng)翻了好几倍，超过2800亿(yì)元(yuán)，成功跻身“世界500强”，并在此后连续四年登榜。2019年(nián)，张劲被评为中国最具影响(xiǎng)力的50位商界领(lǐng)袖(xiù)。

　　熟悉(xī)的(de)“理财兑付危(wēi)机”

　　2020年1月起，供应链业分压公式是什么，分压公式是什么意思务规模遇到“瓶颈(jǐng)”之(zhī)后的雪松控股，开(kāi)始打着“供应链金融”的旗子，以(yǐ)所谓(wèi)的“应收账(zhàng)款”为底层资产，假(jiǎ)借各类金交(jiāo)所、产交所、伪金交所(suǒ)通(tōng)道，超过350只违规“理财产品”面(miàn)向自然人发售(shòu)。

　　根据雪松高管和投(tóu)资者沟通(tōng)时公布(bù)数据，雪(xuě)松(sōng)方面对外(wài)发行的理财产品(pǐn)存量(liàng)规模大(dà)约在200亿元左右，涉及投资人约8000人。

　　然而(ér)好景不长，短(duǎn)短一年时(shí)间，雪松信托自(zì)2021年4月开始出现(xiàn)理(lǐ)财产品发生大(dà)面积逾期。违(wéi)约之后，雪(xuě)松控股(gǔ)方面(miàn)曾(céng)陆续发布多(duō)次口头或书(shū)面兑付方(fāng)案，均(jūn)未能实现。

　　东窗事发(fā)前(qián)夕(xī)，雪松(sōng)控股(gǔ)在(zài)2021年12月出具的兑付计(jì)划显(xiǎn)示，此前(qián)逾期产(chǎn)品的兑付自2022年1月起陆续(xù)执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月(yuè)前到(dào)期(qī)的产品本金10％；2022年3月(yuè)兑付(fù)2021年9月-12月到期的产(chǎn)品本金10％；2021年12月前到期的产(chǎn)品其(qí)余未(wèi)兑付本(běn)金自2022年6月起分(fēn)四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付(fù)比例(lì)为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪(xuě)松(sōng)还将(jiāng)出台实(shí)物资产兑付补充方案(àn)，供投资者选择。

　　不过(guò)，连春节前(qián)夕的首次(cì)兑付都无(wú)法如约完成(chéng)，终于点燃了(le)投资人(rén)的怒(nù)火。

　　2022年除夕前夜，雪松控(kòng)股发了一封落(luò)款为(wèi)董事长、实控人张(zhāng)劲的致(zhì)歉信，称受各(gè)种因(yīn)素影响，资产处(chù)置(zhì)及回款计划未(wèi)能按照预期(qī)方(fāng)案落实，公司外部协(xié)调资金的努(nǔ)力，也未能取得(dé)实(shí)质性效果，致(zhì)使原(yuán)本定(dìng)应于(yú)当月底(dǐ)完成(chéng)的兑(duì)付(fù)无(wú)法(fǎ)完成。

　　不一样的“配(pèi)方”

　　由于理财(cái)产品(pǐn)无(wú)法(fǎ)兑付(fù)而暴雷，这(zhè)与近年来恒大等房地产企业暴雷路径(jìng)如出一辙。

　　但不同的是，两(liǎng)者(zhě)的底层逻辑大(dà)相径庭(tíng)，更加令(lìng)人无法接受。

　　投(tóu)资人(rén)调查发现，这(zhè)总规模200亿元、350余只理财(cái)产品背后(hòu)，构筑的是一个庞大的融资网络，涉及企业数量(liàng)高达63家，除(chú)了或(huò)明或暗的(de)雪松系公司，还有大量的(de)假(jiǎ)央企、伪国企。而(ér)作(zuò)为底层资(zī)产的应收(shōu)账(zhàng)款，系(xì)建立(lì)在涉嫌虚假的“空转”贸易行为之上。

　　同(tóng)时，深交(jiāo)所也(yě)向雪松系两家(jiā)上市公司雪松发展和(hé)齐翔腾达下发(fā)关注函，要求其核实(shí)媒(méi)体曝出的数十家空壳公司是否(fǒu)为公(gōng)司的供(gōng)应商或客户，并(bìng)说(shuō)明(míng)公司是否参与(yǔ)雪松信托产品(pǐn)底层资产(chǎn)的(de)应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)相关的供应链业务。

　　所谓“空转”贸(mào)易，即做假账(zhàng)。换句话说，支(zhī)撑这场供应(yīng)链金融的底层资(zī)产原本就(jiù)是雪(xuě)松系自导自演的一场(chǎng)戏。

　　雪(xuě)松(sōng)的供应(yīng)链业务相当大一部(bù)分原本就是一场“融资性贸易(yì)”，即通过在体系内(nèi)的“闭(bì)环”不断(duàn)空转交易量做大规模，继而获取更多融(róng)资，这(zhè)与数年前大范(fàn)围(wéi)爆(bào)发的P2P骗局如(rú)出一辙。

　　要知道，就(jiù)在(zài)几年前的2015年，全国(guó)范围内出现(xiàn)大范围股(gǔ)灾时，张(zhāng)劲曾在朋友圈里高调喊话。

　　“靠(kào)政府(fǔ)不如靠自己，公司员工(gōng)如(rú)果(guǒ)有炒股做杠(gāng)杆爆仓危(wēi)机的(de)，尽快向公(gōng)司反(fǎn)映，公司提供现金支持。炒(chǎo)股(gǔ)严(yán)重(zhòng)影响到个人生活(huó)的，也可以和公司(sī)提出支援(yuán)。”

　　也正(zhèng)是这段话，瞬间(jiān)让打工(gōng)人泪(lèi)目，把(bǎ)这家名声不显的企(qǐ)业(yè)名闻(wén)全国，张(zhāng)劲也(yě)被冠以“中国好(hǎo)老板”的名头。

　　谁(shuí)能想到，几年前大家心目中的“好老(lǎo)板”突然成了(le)“老戏骨”，不(bù)仅(jǐn)自身难(nán)保，甚至还是利(lì)用虚构的资产来套取员(yuán)工(gōng)钱财(cái)。

　　以至(zhì)于2021年兑付危机爆发之时，雪松及张(zhāng)劲本人所做出的承诺三番五(wǔ)次(cì)食言，依然有人表(biǎo)示(shì)愿意与其共(gòng)度难关，直到日前公安机关(guān)立(lì)案公告传来。

　　多人落网(wǎng)，资不抵(dǐ)债

　　需要指出(chū)的是，警方(fāng)通告中所披(pī)露的圆方投资只(zhǐ)是雪松(sōng)系金融业务的经办公司之一。

　　有知情人士向观察者网透露，由于涉案关联公(gōng)司过(guò)多，不便逐(zhú)一列出，所以(yǐ)用“圆(yuán)方(fāng)投(tóu)资(zī)等(děng)公司”指代。

　　其表示，自2022年初至(zhì)今(jīn)一年多，经侦部门对雪松涉嫌非法集资的调查(chá)早(zǎo)已(yǐ)在持续进行，对于张劲(jìn)及其他多为雪松系高管(guǎn)的控(kòng)制(zhì)也(yě)早已(yǐ)开始(shǐ)。

　　从(cóng)公安程序上(shàng)来(lái)讲，通常(cháng)公(gōng)告披露(lù)此次对张劲(jìn)采取刑(xíng)事强制措(cuò)施，意味着基本案情已(yǐ)调(diào)查清楚，对于整个雪(xuě)松系公司涉嫌非法吸收公众(zhòng)存款案进(jìn)入“收网(wǎng)”状态。

　　从此前(qián)公开消息来看，雪松控股“失联”高管也远(yuǎn)不止张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达公(gōng)告称(chēng)，公司(sī)工作人员多次通过电话(huà)、微(wēi)信等方(fāng)式(shì)与公司(sī)董事陈晖联系，均无法与其本人取得联系，也无法(fǎ)确(què)定其失(shī)联(lián)的(de)具体原因(yīn)。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻董事之(zhī)一，其兼任雪(xuě)松控股集团、雪松实业集团(tuán)的董事，还在广(guǎng)州雪(xuě)松文化(huà)旅游投(tóu)资有限公司、广州市雪松(sōng)互联网小额贷(dài)款有限公(gōng)司等数(shù)十家(jiā)公司担任董事、监(jiān)事等职务。

　　亦(yì)有媒体报(bào)道称，原雪(xuě)松(sōng)控(kòng)股副(fù)总裁、雪松控(kòng)股二号人物林伟龙，以(yǐ)及曾在集团(tuán)内(nèi)主管资金的(de)头号人物谢少彬等人，也在半(bàn)年前就已经被控制。

　　同(tóng)时(shí)，整个雪松系的崩塌速度也(yě)与日俱增。

　　目前，雪松(sōng)发展由(yóu)于(yú)连(lián)年亏(kuī)损已经再次发布退市风险提示。

　　另一家(jiā)A股(gǔ)主(zhǔ)要(yào)上(shàng)市公司(sī)齐(qí)翔腾达，也在5月4日(rì)公(gōng)告称，山东能源集团新材料公(gōng)司要约收购实施完毕，本次(cì)要约收购系山能(néng)新材料作为(wèi)重整投资(zī)人通过重(zhòng)整程序取得齐翔集团 80％ 股权(quán)，进而间接控制齐翔集团所持有的上市(shì)公(gōng)司 45.91％股份而触(chù)发，意味着齐翔(xiáng)腾(téng)达将易主山东国(guó)资(zī)。

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