昨天深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美(měi)国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可(kě)理喻，目前谈(tán)判处于(yú)“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是否会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三(sān)大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压(yā)力可能影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信(xìn)贷(dài)环境(jìng)收紧导致经济放缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必让(ràng)利率(lǜ)升到原应有(yǒu)的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易(yì)员预计美联储下月将利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联(lián)储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事态(tài)发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美(měi)债价格跳涨、收(shōu)益率跳水(shuǐ)，对利率前(qián)景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美(měi)债收(shōu)益(yì)率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的两个月来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回(huí)落超过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新日低，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月末以韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹(dàn)，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌(diē)，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持(chí)平(píng)一(yī)周前水平(píng)，都(dōu)止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六(liù)点，有最新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备继续进行债(zhài)务上限谈判(pàn)。

　　美(měi)国国(guó)会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间今(jīn)天(tiān)上午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额(é)截(jié)至5月18日(rì)进一步降至573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的(de)痛(tòng)苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经(jīng)济保持(chí)强劲的根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽(gē)派信(xìn)号(hào)称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加(jiā)息(xī)，而且银行(xíng)业危(wēi)机(jī)导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预(yù)期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可能(néng)对经(jīng)济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续）加息至那(nà)么(me)高的水(shuǐ)平就能成(chéng)功打压通胀。美(měi)联(lián)储在收(shōu)紧(jǐn)货(huò)币政策方面已(yǐ)取得(dé)长足进步，政策立场现在是对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更加平(píng)衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)的效应滞(zhì)后，以及近期(qī)银(yín)行业压力(lì)导致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力(lì)观(guān)察更(gèng)多(duō)数据和未来前(qián)景(jǐng)的演变，然后再决定可(kě)能(néng)需要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点(diǎn)及其能实现的程度也都(dōu)存(cún)在不确定(dìng)性，理(lǐ)由是(shì)“未(wèi)来(lái)前景面临(lín)着历(lì)史(shǐ)性高(gāo)企(qǐ)的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币政策应进(jìn)一步收紧多少而(ér)作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔(ěr)开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路径信号。“新(xīn)美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续深跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日(rì)内平(píng)今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃(lí)作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的(de)原因并(bìng)不相同(tóng)。纯碱周五跌(diē)幅(fú)较(jiào)大的主要原因在于远(yuǎn)兴(xīng)投(tóu)产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之外，本周(zhōu)检修(xiū)量增加，库存依旧累(lèi)库(kù)，可见下游的(de)持货(huò)意愿依旧(jiù)较(jiào)差(chà)。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万吨，对供(gōng)需关(guān)系(xì)也存在一定的(de)影响。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要(yào)原因在于(yú)前期（3月和(hé)4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价(jià)格松(sōng)动(dòng)，中下游的备货(huò)情绪出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产销(xiāo)出(chū)现(xiàn)了较为明显的下滑(huá)。在(zài)现货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃(lí)的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江文(wén)敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新(xīn)增天(tiān)然碱产能(néng)150万吨，后续2号线(xiàn)原计(jì)划于(yú)6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大量(liàng)新增产能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯(chún)碱的供需结(jié)构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可(kě)以得(dé)到验证(zhèng)。在这(zhè)个(gè)供需转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形(xíng)成负(fù)反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格也出(chū)现崩塌，这一(yī)点从近(jìn)月(yuè)合(hé)约的跌幅和现货向期货(huò)回归(guī)的方式收敛(liǎn)基(jī)差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面(mià韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔n)，江文敏表示，近期(qī)市场主(zhǔ)要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的(de)订(dìng)单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬(xún)订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地(dì)区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增(zēng)日熔(róng)量(liàng)3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和低(dī)需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出(chū)现过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善(shàn)很多，加(jiā)之终端表(biǎo)现并(bìng)不(bù)乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏不及预期(qī)的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在(zài)做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二(èr)者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注检修是否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但中长期价(jià)格下(xià)跌至(zhì)成本线(xiàn)为(wèi)大概率事(shì)件。“从商品格(gé)局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检修的(de)兑现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩的(de)周期(qī)中，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需(xū)要(yào)等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货意(yì)愿(yuàn)何时能够起来：一是等待(dài)下(xià)游的原料库存消耗，二是(shì)对未来的需(xū)求(qiú)是否存在旺季的预(yù)期。短期来看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市(shì)关注在需(xū)求(qiú)存(cún)在缺口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是否依旧具(jù)有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成本(běn)，或是(shì)供需上有重大改变(biàn)，否则纯碱和(hé)玻璃依然(rán)维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持(chí)仓的变化(huà)，短线(xiàn)资(zī)金离场或使得(dé)低位波动加(jiā)大(dà)。”他说，止跌(diē)可(kě)以关注两个指标：一是基(jī)差不再是(shì)以现货下跌(diē)方(fāng)式(shì)来修(xiū)复；二是(shì)月供需(xū)预(yù)期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源(yuán)的后续投(tóu)产进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为(wèi)，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视终端需(xū)求变动来判断(duàn)是否维持(chí)弱势(shì)，可重点关注(zhù)下游深加工订单情况、地产施工端(duān)情况(kuàng)。若(ruò)后(hòu)期(qī)地产施工端(duān)主体封(fēng)顶(dǐng)数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游(yóu)深(shēn)加工(gōng)订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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