今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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