编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在(zài)公募(mù)基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛世最新(xīn)季报(bào)十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们(men)的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了1欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好0％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司(sī)仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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