金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富(fù)基(jī)金运(yùn)用人民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者开(kāi)展“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主协(xié)议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的(de)对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的(de)交易在(zài)经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合(hé)约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额(é)度管理(lǐ)要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换(huàn)通”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加(jiā)行的(de)业(yè)务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的(de)真实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易报(bào)告库报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外(wài)汇交易推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释(yì)中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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