根(gēn)据(jù)其向(xiàng)美(měi)国证(zhèng)交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美(měi)股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度(dù)末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗了(le)谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持(chí)仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季度的美股持(chí)仓变(biàn)动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产很小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的(de)前(qián)十大重仓标(biāo)的的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期末(mò)持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是(shì)今年一(yī)季(jì)度都进行了(le)减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美股(gǔ)前(qián)30大(dà)重仓，其(qí)中增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持(chí)了先锋领航富(fù)时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了(le)亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年底以来(lái)出(chū)现较(jiào)大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的(de)观(guān)点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价(jià)的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要(yào)，这(zhè)使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度(dù)的最新观(guān)察(chá)。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西(xī)方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策(cè)——目前(qián)紧缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更(gèng)加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制(zhì)定者有足够的空(kōng)间提振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人(rén)们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严(yán)重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些国家和(hé)地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢(yì)价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微(wēi)发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的(de)取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储(chǔ)希望持观望态度。这符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对(duì)疫(yì)情带(dài)来的影响，许多(duō)发达经济体都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了最激进(jìn)的(de)应对通胀的(de)举措，在不(bù)到18个月的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息(xī)500个基(jī)点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问(wèn)题(tí)，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续(xù)承压，从而影响信(xìn)贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和(hé)债券(quàn)收益(yì)率出(chū)现下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也可(kě)能不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势(shì)再做(zuò)出决(jué)策。

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