减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭

　　5月以(yǐ)来(lái)，嘉实(shí)基金(jīn)、博时基金(jīn)、富(fù)国基(jī)金、南方基(jī)金(jīn)等(děng)多家头部公(gōng)募基(jī)金(jīn)密集申报了跟踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产(chǎn)品(pǐn)，布局(jú)全球半导体(tǐ)市场(chǎng)，引发业(yè)内广泛关(guān)注(zhù)。

　　从国内半(bàn)导体(tǐ)板块表现来(lái)看，在经(jīng)历一季(jì)度的(de)持续回调后，半导体板块自(zì)4月中(zhōng)下旬以来又开始持(chí)续下跌。不(bù)过资(zī)金对主题(tí)ETF越跌越买，区间份(fèn)额增幅最(zuì)高达(dá)40％。拉长时间看，年内超半数半导体主题(tí)ETF产品份额出现正增(zēng)长，最(zuì)高份额(é)增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资(zī)金对半导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是(shì)基于对(duì)板块中长期投资(zī)价值的肯定。尽管半导体(tǐ)板块年内表(biǎo)现震荡(dàng)，但随着国产替代(dài)持续推(tuī)进，以及(jí)近期AI行情的(de)带动下，板(bǎn)块细分(fēn)领域仍有较多(duō)投资机会(huì)。

　　越(yuè)跌(diē)越买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板(bǎn)块表现来看(kàn)，在(zài)经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来又开始持(chí)续下跌(diē)。以中证(zhèng)全指半导体指数表现(xiàn)为例(lì)，该指数在4月6日攀(pān)至年内高位(wèi)后便(biàn)开始不断下(xià)跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体(tǐ)与半导(dǎo)体(tǐ)生产设(shè)备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌(diē)幅居前(qián)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，尽管板块持续下(xià)跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，月内(nèi)半导体芯片(piàn)主题ETF收(shōu)益(yì)均告负，平(píng)均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却(què)悉数(shù)上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF月内份额增幅居(jū)前(qián)，分(fēn)别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片(piàn)主题(tí)ETF产品份减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭额变(biàn)化，截至5月12日，除汇添富(fù)中(zhōng)证芯片产业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩(hán)交所中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品(pǐn)份额(é)出现下降外，其余产品(pǐn)份额(é)均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板块持续下(xià)跌，嘉实上证科创(chuàng)板芯片(piàn)ETF基金经理田光远分析，当前半导体(tǐ)行业(yè)复苏不及(jí)预期主要原因(yīn)，一(yī)是国产(chǎn)替代进程不(bù)及(jí)预期，国内半导体企业相比(bǐ)海外半导(dǎo)体大厂起步(bù)较晚，在(zài)技术(shù)和人才等(děng)方面存在差距(jù)，在国产替代过程(chéng)中产品研发和客户(hù)导入进(jìn)程可能不及预期；二是下(xià)游需(xū)求不及预期(qī)，在(zài)边缘政治(zhì)和全球经济(jì)疲软背景下(xià)，全球电子产品等终端需求可能不及预(yù)期，从而导致对半(bàn)导(dǎo)体产品(pǐn)需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全(quán)球半导体(tǐ)行业正处于(yú)下行筑底的(de)阶段，但(dàn)我们(men)认(rèn)为有望(wàng)于今年看到拐点的出现(xiàn)”田光(guāng)远(yuǎn)表示，在本轮(lún)周(zhōu)期中，率先回暖的种类(lèi)要(yào)看芯片下游的(de)景气度，有创新属性(xìng)和份额提升属(shǔ)性的(de)环(huán)节会(huì)率先回(huí)暖。一方面中国经济(jì)体(tǐ)重要的构成央国企对资产回报(bào)提(tí)出要求，民营企(qǐ)业的竞争(zhēng)力提升(shēng)也会更加(jiā)依赖数字化，成(chéng)本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另一方面短周(zhōu)期维度数(shù)字经济有顺周期属性，经济复(fù)苏会加大企业数(shù)字化投入力度。

　　九泰基金战略投(tóu)资部副总监、九泰泰富(fù)灵活(huó)配置混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年(nián)初以来半导体板块上涨(zhǎng)的原因(yīn)，一方面(miàn)是2022年板块调整幅度(dù)较大(dà)，行业估值处于底部位置(zhì)；另一方面市场预期基(jī)本面即将见底(dǐ)，再加上(shàng)有AI主题(tí)的催化，所(suǒ)以从年初(chū)到(dào)4月(yuè)初半(bàn)导体指数出现了(le)一定的反弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实上，其(qí)中许多(duō)个股的股价其实是(shì)过(guò)度反应(yīng)的，所以随着4月(yuè)中下旬半导体一季报披露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实的表(biǎo)现，再加上AI主(zhǔ)题(tí)的降温，综合因素引起行业近期(qī)的持(chí)续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导体投资(zī)价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但从(cóng)资(zī)金(jīn)对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买也能看出投资者对(duì)板(bǎn)块价值的肯定，多位业(yè)内人士也(yě)表(biǎo)示，长(zhǎng)期看(kàn)好半导体板块投资价(jià)值(zhí)。

　　“我们认为当(dāng)前无需过度悲观。”嘉实基金田光(guāng)远表(biǎo)示，从基本面上，人工智能给半导体带(dài)来了新(xīn)的需(xū)求增量(liàng)，从周期视(shì)角，预(yù)计(jì)未来1-2个季度(dù)虽然会有一定(dìng)业绩的压(yā)力，但一方面需求会重新复苏，另一方面中国半导体企(qǐ)业有国产替(tì)代(dài)的中期逻辑(jí)支撑；另外(wài)，估值方面，半导体(tǐ)板(bǎn)块估值波动较大，且子板(bǎn)块和细分线(xiàn)索较多，始终有(yǒu)估值合理甚至低估的机会出现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前该板块很多(duō)优质的(de)公(gōng)司处于历史估值分位低位(wèi)区间，随着需求回暖或者新产(chǎn)品的突破，会有形成很好的投(tóu)资机会。他进一步表(biǎo)示，人类历史经历了三次工业革(gé)命，前两次都是(shì)以能源为对象进行创(chuàng)新(xīn)，第三次(cì)是(shì)信息为(wèi)对象进(jìn)行创(chuàng)新，当前(qián)阶段的人工智能(néng)从感知(zhī)智能走向认知(zhī)智(zhì)能(néng)后，将对(duì)人类生产力的提升产(chǎn)生巨大的影响，也会开启新一轮的(de)工业革命，它是(shì)信(xìn)息革(gé)命(mìng)经历了个人(rén)电脑、互(hù)联网革命和移动互联网革(gé)命后(hòu)在万物智联层面的延伸，将会在经济、社会(huì)、政治、军事等方(fāng)面(miàn)全(quán)面(miàn)影响人类社会(huì)。当前仍处于(yú)新(xīn)一轮(lún)产(chǎn)业革命爆发的早期的阶(jiē)段，在(zài)人(rén)工智能带来(lái)的技术变革(gé)浪潮下(xià)，人(rén)工智能对云管端各方面(miàn)都产生了(le)影响，云侧变化最为显著，很(hěn)多环(huán)节发生(shēng)了(le)改变，产(chǎn)生了新的投资方向(xiàng)，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工智能应(yīng)用的落地，端侧和网侧的新硬件(jiàn)也会(huì)产生新的投资机会(huì)。因(yīn)此我们(men)长期看好半导体的投资(zī)价值。”田光远建议投资(zī)者(zhě)长期关注该(gāi)板块投资机会，他认(rèn)为可以(yǐ)重点配置(zhì)的主线(xiàn)包(bāo)括以(yǐ)AI为代表(biǎo)的创(chuàng)新线(xiàn)、周期(qī)见底后的复苏线、以及(jí)以半导体设(shè)备材料(liào)国产化为代(dài)表的制造(zào)线。

　　诺安基金科技组基金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全(quán)面看好整个(gè)半(bàn)导体板块(kuài)，其(qí)中，从半导体国产化为主的设备(bèi)材料EDA板块，到下游需求为主的芯片(piàn)设(shè)计都(dōu)会在今年都有非常好(hǎo)的机会。首(shǒu)先，基本面上(shàng)，美(měi)国对中国(guó)的极限制裁将加速中国(guó)芯(xīn)片的国产替代，党(dǎng)的二十(shí)大对于科(kē)技安全的强调为芯(xīn)片的(de)国(guó)产替代提供了坚(jiān)实的理论基础(chǔ)。其次，芯(xīn)片设计板块经过近一年的(de)充分调(diào)整，股价已(yǐ)经充分(fēn)反映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等(děng)新需求拉动，整(zhěng)个芯片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们(men)将持续(xù)跟踪和调研半导体行业库(kù)存、动销数据和重点公司的边际变化，同时动态跟踪电(diàn)子消费品的复苏情况，预判(pàn)半(bàn)导体(tǐ)景气的拐(guǎi)点(diǎn)。”九泰(tài)基金刘(liú)源表(biǎo)示，展望未来(lái)，AI的基(jī)础模(mó)型训(xùn)练需(xū)要大量算力，硬件基础设施成(chéng)为(wèi)发展基石，算力芯(xīn)片(piàn)等核心环(huán)节预(yù)期(qī)将会受益，后续有望驱(qū)动半导体行业持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。此(cǐ)外，半导体设(shè)备公司的(de)一季报业绩相对较强，国产化趋势(shì)仍在加(jiā)速推进，后(hòu)续半导体设(shè)备、材料也是可(kě)以关注的方向。存储作为(wèi)半导体(tǐ)中最大(dà)的(de)周期(qī)品种(zhǒng)，也(yě)可能在(zài)年(nián)内迎来边际变化，需要持续(xù)动态跟踪。

　　“风(fēng)险方面，我认为需要关注(zhù)景气(qì)度修(xiū)复(fù)速(sù)度和估(gū)值的(de)匹配程度(dù)，尽管基本(běn)面改善(shàn)的趋势比较确定，但改(gǎi)善的过程中股价有可(kě)能波动较大，要结合基(jī)本(běn)面(miàn)变化综合判断配置价值(zhí)，我们也会通过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭