近日，2022年营(yíng)业收入303.11亿元(yuán)且净利(lì)润67.96亿元(yuán)的兴发(fā)集团(tuán)，其旗下子公司兴福电子(zi)公布(bù)科(kē)创板IPO申报稿(gǎo)。

　　兴福电子的(de)主要产品是磷酸、硫酸等，其电子级(jí)磷酸产品是(shì)半导体加工过(guò)程中(zhōng)的关键材料，公司客户包括长江(jiāng)存储、华虹集团(tuán)、中芯国际等，也(yě)获得大基金二期入股。

　　不过有意思的是，兴福电(diàn)子第(dì)二大客户(hù)竟(jìng)然是可口可乐(lè)，这(zhè)也(yě)无意间(jiān)透露了(le)一个冷知识——可口可乐(lè)生产(chǎn)过程中使(shǐ)用的磷酸，原来不只是常规的食品级磷酸(suān)，还用到了更高纯(chún)度(dù)的电子级(jí)磷(lín)酸。

　　另外，钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称兴福电子间(jiān)接控股股东还与第(dì)二大(dà)股(gǔ)东(dōng)有可复(fù)活的(de)对(duì)赌协议。且(qiě)其(qí)中一条比较少见，即在兴福(fú)电(diàn)子正(zhèng)式申报(bào)IPO后的(de)18个月内仍未实(shí)现合(hé)格(gé)IPO的。

　　合格IPO是指(zhǐ)哪个(gè)？

　　兴福电子(zi)主要从事从事湿电子化(huà)学品业务，公司(sī)产品包(bāo)括磷酸(suān)、硫酸(suān)等。公(gōng)司磷酸产(chǎn)品(pǐn)按照纯度(dù)等级分为电子级(jí)磷酸(suān)、食品级磷酸，电子级磷酸可(kě)分为IC级(jí)磷酸和面板级磷酸。各磷酸产品的纯(chún)度等级由高(gāo)到(dào)低分别为：IC级(jí)磷酸＞面板级磷酸＞食品级磷酸。

　　申报稿(gǎo)显示(shì)，兴(xīng)福电子(zi)在(zài)生产电子(zi)级磷酸、电子(zi)级硫酸的同时会(huì)产生部分食品级磷酸、工业级硫(liú)酸(suān)等(děng)产(chǎn)品。其中2022年食品级磷(lín)酸(suān)的主营业务(wù)收入为(wèi)1929.29万(wàn)元(yuán)。

　　主(zhǔ)营业务收入摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　这里(lǐ)有(yǒu)个点(diǎn)值得(dé)一看(kàn)，兴福电子2022年第二大(dà)客户为(wèi)可口(kǒu)可乐，金额(é)为6924.1万元(yuán)，申报稿显示的主要销售(shòu)内(nèi)容为(wèi)磷酸产品。这(zhè)个(gè)销(xiāo)售金额比兴(xīng)福电子当年(nián)食品级磷酸的主营业务收(shōu)入多(duō)出了(le)4994.81万元。原因是，兴福电子电子(zi)级磷酸产品(pǐn)除销售(shòu)给集(jí)成电(diàn)路行业、显示(shì)面(miàn)板行业客(kè)户外，还销售给可口(kǒu)可乐公司、化工品贸易商等(děng)其他行业客户。由(yóu)于可(kě)口可乐公司(sī)对磷酸产品(pǐn)的品质要求(qiú)高于一般的(de)食(shí)品级(jí)磷(lín)酸，公(gōng)司销售给可口可(kě)乐公司的(de)磷酸产(chǎn)品等级实际为符合食品级要求(qiú)的面板级磷酸。

　　申报(bào)稿显示，兴福电子2020年至2022年（下(xià)称“报告期”）的营业(yè)收入分别为2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元，归母净利润分别为-0.22亿(yì)元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三(sān)个看点(diǎn)。一是，兴福电子2022年12月进行过(guò)前(qián)期会(huì)计差错更(gèng)正(zhèng)及追(zhuī)溯(sù)调(diào)整，比如兴福电子原报表2020年(nián)净利(lì)润为-744.2万元(yuán)，调(diào)整后为(wèi)-2167.05万(wàn)元(yuán)，变(biàn)动不小。

　　第二个点为，兴福电子2022年非(fēi)经常性损益为4528.14万元。某(mǒu)会计师事务所合伙(huǒ)人对记者表示，非经常性损益是指公司发生(shēng)的与经营(yíng)业务(wù)无直(zhí)接关(guān)系，或是虽与经营业务相关(guān)，但(dàn)由于其性(xìng)质、金(jīn)额或发生(shēng)频率，影(yǐng)响了真实、公允(yǔn)地反(fǎn)映公司(sī)正(zhèng)常盈利(lì)能力的各项(xiàng)收入、支出。

　　扣除非经(jīng)常性损益后，兴(xīng)福电子2022年归母净(jìng)利润由1.91亿元降至1.46亿(yì)元。

　　调(diào)整(zhěng)摘要，数(shù)据来源：申(钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称shēn)报稿(gǎo)

　　第三个点为，兴福电子2020年至2022年业绩(jì)增(zēng)长与主营(yíng)业务毛利率提升有(yǒu)关，分别为9.23％、28.31％和(hé)35.46％。其中兴福电子2021年和2022年的有关毛利(lì)率(lǜ)，已经超过申(shēn)报稿列举的同行业可比公(gōng)司平均水(shuǐ)平(píng)。对(duì)此(cǐ)，兴福电子在申报稿中表(biǎo)示，2021年以(yǐ)来公司陆(lù)续(xù)实现众多集成电路客(kè)户的产品认证及批量供货，毛利率(lǜ)水平较高的集(jí)成电路用(yòng)湿(shī)电子化学品销(xiāo)售(shòu)收入(rù)占比持续提(tí)升，且(qiě)公司根据部分产品原材料价格上涨情况适时(shí)调高了(le)产品销售价格(gé)，使(shǐ)得2021年和2022年毛利率维持在较(jiào)高水(shuǐ)平。

　　那么，在此情况下(xià)，兴福电子未来(lái)毛(máo)利率还有多少上升空间？如果不靠涨(zhǎng)价，兴福(fú)电子未来(lái)是否(fǒu)还(hái)能持续提高业(yè)绩(jì)？

　　从(cóng)股权结构来看，兴福电子控股股东为上市(shì)公司兴(xīng)发集团(tuán)，其直接持(chí)有兴福电子 55.29％的股(gǔ)份。兴(xīng)福(fú)电子的间(jiān)接控股股东为宜昌兴(xīng)发(fā)。

　　兴福电子第二大(dà)股(gǔ)东(dōng)为(wèi)国(guó)家集成电路基金二期，持股比例为(wèi)9.62％。需要指出的是，兴福(fú)电子(zi)间接控股股(gǔ)东宜昌兴(xīng)发与国(guó)家集(jí)成电路基金(jīn)二期(qī)之间(jiān)存(cún)在对赌协(xié)议。虽然随(suí)着兴福电子IPO，相关协议已(yǐ)经终止，但(dàn)回(huí)购权和随售权存在(zài)可以“复(fù)活”的条件(jiàn)，且其中一条比较少(shǎo)见(jiàn)，即“兴福电子正式(shì)申报IPO后的18个月(yuè)内仍未实现合(hé)格IPO”。

　　这里有个(gè)疑惑，合格IPO是指通过上(shàng)市委审议(yì)，还是指拿到证(zhèng)监会批(pī)文？

　　如果是指通过上市(shì)委审(shěn)议，虽然(rán)申报IPO后(hòu)的18个月内没有上会结果的企业(yè)比较(jiào)少(shǎo)，但不是没有例外。比(bǐ)如，截至2023年5月10日，上(shàng)交所科创板栏(lán)目显示，处于正常待审核阶段的合合信息和先(xiān)正达，受理日期已(yǐ)经超过18个月。

　　如(rú)果是指(zhǐ)拿到证监会批文，也(yě)有企业超(chāo)过(guò)。比如，截至2023年5月10日(rì)，上交(jiāo)所科创板栏目显示(shì)，20家提交注册的(de)企业中有2家受理日(rì)期(qī)已经过去(qù)18个(gè)月。

　　那么，兴福电(diàn)子合格IPO是指哪个？如果18个月后，彼时兴福电(diàn)子(zi)处于正(zhèng)常IPO流程中，又(yòu)会演绎怎(zěn)么(me)样的剧情？

　　对赌协议摘要，数据来源：申(shēn)报稿

　　另外，兴福电(diàn)子此(cǐ)次(cì)IPO拟募资(zī)15亿元，发行(xíng)不超(chāo)过1亿股，占发行后(hòu)总股份的(de)27.78％。以此计算，兴福电子达(dá)到的目标(biāo)估值为54亿元。值得一(yī)提的是，15家战略投(tóu)资者2021年12月对兴(xīng)福电子增资时，公司(sī)的投后估值为24.96亿元。考虑稀释作用后，15家战略投(tóu)资者的增值(zhí)率为56.23％，增(zēng)值了(le)4.32亿元。

　　2023年(nián)第一(yī)季度业绩如何？

　　兴福电子重大经常(cháng)性关联(lián)采购主要系(xì)向(xiàng)关联方(fāng)采购黄磷、液体三氧(yǎng)化硫(liú)等原材料(liào)、电(diàn)力(lì)等能源以(yǐ)及建筑工程服(fú)务。2020年至2022年，兴福电子(zi)的重大(dà)经(jīng)常性关联采购金额（不含(hán)建筑工(gōng)程服务采(cǎi)购(gòu)）分别(bié)为1.22亿元、2.06亿元和(hé)1.95亿(yì)元，占(zhàn)营(yíng)业成本的比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数(shù)是向间(jiān)接控股(gǔ)股东宜昌兴发的下(xià)属公司(sī)采购(gòu)。

　　细项来看，兴福(fú)电(diàn)子部(bù)分主要原材料的关联采购占比较高(gāo)。比如，报(bào)告期内，公司(sī)普通黄(huáng)磷(lín)关联采(cǎi)购(gòu)金(jīn)额占同类产品采购总额的比例分(fēn)别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期(qī)内液体三(sān)氧化硫关联(lián)采购金额(é)占同类产品采购总(zǒng)额的(de)比(bǐ)例均为 100.00％。

　　另外申报稿显(xiǎn)示，在主(zhǔ)营业(yè)务方面，兴(xīng)福电(diàn)子是控股股东兴发(fā)集团(tuán)合并(bìng)报表范(fàn)围内(nèi)唯(wéi)一(yī)从(cóng)事湿电子化学品相关业务的(de)主体，与兴发集团及其控(kòng)制的其他(tā)公司主营业务(wù)及应用领域不同(tóng)。

　　虽(suī)然兴福电子没有(yǒu)在申报稿中对2023年第一季(jì)度业绩进行预测，但兴发集团2023年第一(yī)季(jì)度的业绩并不好。

　　兴发集(jí)团2023年第一季度营业收入为65.71亿元，同比下(xià)降(jiàng)23.37％。兴发集团归母净利润为4.49亿元，同比下降73.87％。对此，兴发集团在公告(gào)中(zhōng)表示，归母净利(lì)润较上年同期大幅(fú)降低，主要(yào)是受市(shì)场供需变化(huà)影响，自2022年下半年(nián)以来，草(cǎo)甘膦、有机硅DMC等(děng)周期性产(chǎn)品(pǐn)市(shì)场价格持(chí)续下跌，在今年一(yī)季度跌(diē)幅扩(kuò)大，至一季度末(mò)，草甘膦价格已跌至行业成本(běn)线附近，有机硅DMC已跌破(pò)行(xíng)业(yè)成本(běn)线(xiàn)。在(zài)价格下跌(diē)过程(chéng)中，公(gōng)司(sī)上述产(chǎn)品(pǐn)产销(xiāo)量(liàng)同比均出现大幅下滑。

　　兴发(fā)集团也在公告中谈及湿电子化学品，即公司湿电子化学品、特种化(huà)学品(pǐn)、食品添加剂等(děng)成长(zhǎng)性(xìng)产品市场需(xū)求总体良好，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发集团另(lìng)一则(zé)公(gōng)告显示，湿电子(zi)化学品2023年第一季度(dù)平均售价为8250.4元/吨(dūn)，相较2022年第一季度的9873.34元/吨下降了(le)16.44％。

　　由于(yú)兴发集团2022年第一季(jì)度统(tǒng)计口径不太一样，销量(liàng)数据不(bù)太好找，所以(yǐ)不太好具体判断湿电子化(huà)学品(pǐn)相关收入的(de)变(biàn)化。

　　那(nà)么(me)，在(zài)平均售(shòu)价下降(jiàng)16.44％的情况下，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)2023年第一季度的业绩具体表现(xiàn)如何？

　　平均售价(jià)摘要，数据来源：兴(xīng)发集团公告

　　违法违规方(fāng)面，兴(xīng)福电子曾受到宜昌市猇亭区城市管(guǎn)理执法局(jú)的行政处罚，处罚金额为28.16万元。原因是兴福电子无证(zhèng)建设房屋，总违法建筑面积为4,718.62平(píng)方米，总造价563.15万元。另外，兴(xīng)福(fú)电子控股股东兴发(fā)集团的副总(zǒng)经理赵勇于2023年4月(yuè)被上交所(suǒ)予(yǔ)以监管警示(shì)的决定，原因是赵(zhào)勇(yǒng)交易兴发集(jí)团(tuán)可转(zhuǎn)债构成(chéng)短线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称