财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据(jù)也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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