个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资(zī)源和(hé)社(shè)会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户(hù)数量(liàng)达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司(sī)凭(píng)借(jiè)其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和(hé)与投资(zī)者的(de)深度(dù)了解(jiě)，在养(yǎng)老基(jī)金销售方(fāng)面已有多(duō)方实(shí)践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报(bào)记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名(míng)录中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及(jí)中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部(bù)个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前(qián)上线(xiàn)个(gè)人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)资(zī)格受(shòu)到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公(gōng)司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基(jī)金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募(mù)基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办理的(de)角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客(kè)户更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对(duì)于(yú)金融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知、对自(zì)身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知(zhī)较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画(huà)像(xiàng)和客(kè)户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认(rèn)可并开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要(yào)在(zài)账户内充分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投(tóu)资(zī)也令不少投资(zī)者犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上线下相结合的(de)方式，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色(sè)养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户(hù)个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但(dàn)远难(nán)以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业(yè)银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家开设(shè)了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导客(kè)户(hù)形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提供从产品策略(lüè)、到(dào)产品优选、再(zài)到(dào)组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商开(kāi)拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对(duì)个人养老金(jīn)目标客(kè)群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型(xíng)企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活(huó)动，为企业单位员(yuán)工提供个人(rén)养(yǎng)老金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问(wèn)题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从中长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通过(guò)不断完(wán)善(shàn)客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是(shì)大中型城(chéng)市(shì)具有(yǒu)一(yī)定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金是(shì)一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客(kè)群可(kě)以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客(kè)户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资(zī)的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性(xìng)化(huà)养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如对(duì)每(měi)年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机(jī)构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计(jì)算(suàn)器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决方案(àn)、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁(níng)认(rèn)为，证(zhèng)券公司需要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增(zēng)量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客户(hù)对(duì)个(gè)人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣(qù)和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和(hé)实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三(sān)，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和(hé)算(suàn)法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数(shù)据(jù)智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不(bù)同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业(yè)的、一对一(yī)的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都(dōu)是(shì)投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的(de)核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客(kè)户(hù)通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资(zī)产(chǎn)增值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情况来(lái)看，低波(bō)低回撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目标风险型(xíng)和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户可(kě)选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严(yán)格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品具(jù)有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌，需要关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金的(de)稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养老金业(yè)务(wù)高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行(xíng)等机(jī)构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势(shì)互补(bǔ)，严格(gé)意(yì)义上说是竞合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可(kě)以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三(sān)方面(miàn)诉(sù)求：一(yī)是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户(hù)提供(gōng)基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求(qiú)下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人(rén)养老金(jīn)投资，需(xū)要分别在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的管理要(yào)求(qiú)，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激了(le)不少本来(lái)不(bù)想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于(yú)1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期(qī)，是大(dà)多人不(bù)愿意(yì)入(rù)金的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要(yào)是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经(jīng)济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需(xū)要业务人员及其(qí)所在机构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意(yì)见。根(gēn)据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险转为常(cháng)态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险企数(shù)量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型(xíng)两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更(gèng)加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休(xiū)人群提(tí)供稳(wěn)定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计(jì)初心，必须(xū)切实从(cóng)客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值(zhí)能力资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于发行人（或(huò)管理人(rén)）的(de)产品设计能(néng)力和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候(hòu)做投(tóu)资选择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能面临的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户对(duì)短期资(zī)金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外(wài)的(de)个(gè)人补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在(zài)职群体养老规(guī)划的(de)长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等特(tè)点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)社(shè)会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增(zēng)额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中(zhōng)的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自(zì)研(yán)的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委(wěi)托年金组合(hé)的评价结果。此外，也(yě)可(kě)以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业(yè)员(yuán)工和机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部(bù)分省(shěng)市(shì)提供职业年金的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计划结合机(jī)构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老属性(xìng)的综合金融服务(wù)体系均是(shì)公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支柱养老金业务(wù)，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个人(rén)养老金融服务体系，充分利(lì)用金融(róng)产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在(zài)个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的(de)普及度和客(kè)户认识程度在不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的(de)客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开(kāi)了账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和(hé)对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离(lí)个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)落地已经过去半年(nián)，民众接受(shòu)度(dù)和业务进展情况如何？从业人员在(zài)具(jù)体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区(qū)几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台数(shù)据可(kě)知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人(rén)数(shù)方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部(bù)财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过(guò)企业和单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)后，就(jiù)分一部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久的年轻人(rén)着重(zhòng)介绍“退(tuì)休后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务(wù)取得进展的(de)同时，还有不(bù)少已经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完(wán)成(chéng)资(zī)金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为在个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人(rén)养老金(jīn)只支持代(dài)销(xiāo)公(gōng)募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银(yín)行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记者直言(yán)，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当然(rán)也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的(de)生活和经济状况才是更重要(yào)的。

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