AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等(děng)提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开始方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历mg alt="AI写财(cái)报！基金(jīn)经理(lǐ)出(chū)手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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