今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融(róng)产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都(dōu)高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额(é)的(de)限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)总共提(tí)高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联(lián)邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治(zhì)武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中(zhōng)的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来(lái)说，上述(shù)的(de)市场(chǎng)动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的(de)是(shì)，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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