5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创出年内收市(shì)新低。不过，虽(suī)然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最(zuì)新(xīn)份额(é)更(gèng)是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及(jí)流(liú)动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港股市场估(gū)值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的(de)投资性价(jià)比，看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易(yì)方达(dá)、富(fù)国基金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)收(shōu)益(yì)为负(fù)，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数(shù)在同日创下年内(nèi)收市新低(dī)；而(ér)整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下(xià)跌角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺，广发(fā)恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素(sù)影响。一方(fāng)面，国(guó)内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也(yě)对(duì)市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊(náng)括了(le)大(dà)部分内地互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大了市场对(duì)于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面(miàn)以及(jí)资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年(nián)防疫政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对(duì)于国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的(de)复苏情(qíng)况(kuàng)，我(wǒ)们确实看到由(yóu)于线下(xià)场(chǎng)景的修复，消费需求出现了(le)比较(jiào)好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国(guó)内经(jīng)济整体相较一季度(dù)环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复苏(sū)预期开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出(chū)现反复，人民(mín)币汇(huì)率也(yě)在持(chí)续走弱，近期(qī)跌破(pò)7的(de)关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动性(xìng)与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的(de)角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后(hòu)我们(men)预期中国(guó)经济向上，美国经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变(biàn)化还是需要更(gèng)长时(shí)间，但(dàn)大概率还是会发(fā)生(shēng)的，在(zài)这(zhè)个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细(xì)分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前港股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如(rú)A股(gǔ)。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多的细分板块或许(xǔ)是值(zhí)得关注(zhù)的(de)方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若(ruò)未来市场进一步回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费(fèi)复苏或者更能调动市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认(rèn)为港股波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者通过(guò)定投分散参与，较好平衡(héng)风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次(cì)，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多(duō)更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行业也(yě)有(yǒu)望上(shàng)行。因(yīn)为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确(què)定(dìng)性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信(xìn)心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资为(wèi)主导的市场(chǎng)，因此海外经济数据对港股资金面(miàn)会(huì)产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承(chéng)压(yā)和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺，短期港股或(huò)是震荡(dàng)行情，投资者可(kě)以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者美(měi)国经(jīng)济(jì)下滑比预(yù)期更快这二者中任一情(qíng)景发(fā)生甚至同时发生时，我(wǒ)们(men)可能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运营商等高(gāo)股息资产，而随(suí)着(zhe)市(shì)场预期更进一步强化，可以更多关(guān)注互(hù)联网、创新药等高弹(dàn)性板(bǎn)块(kuài)。因为(wèi)消费品的业绩差(chà)异(yì)很大，建议更(gèng)多关注个股的性(xìng)价(jià)比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度来看，当下港(gǎng)股市场具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)的投资性价(jià)比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位(wèi)于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的(de)复苏节奏可能(néng)大概率(lǜ)是一波三(sān)折趋(qū)势向上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，预计(jì)人民币汇率的压力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医药等板块仍(réng)然(rán)值得重点关(guān)注。”张昳(dié)泓表示，港股市(shì)场由于其离岸(àn)市(shì)场特性，海外(wài)投资(zī)人(rén)占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人(rén)可以逢低布局，更多可(kě)以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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