随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ta>

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密82你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思6.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字(zì)小作文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的(de)担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布(bù)了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的(de)生产和生(shēng)活方式带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度(dù)我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当前市场提(tí)供(gōng)的较低估(gū)值(zhí)水平(píng)，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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