金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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