大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结(jié)束(shù)了(le)，泰勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班(bān)，这个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有爆(bào)了(le)，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重(zhòng)大消息，以及券(quàn)商(shāng)老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析研(yán)究当前经济形势和(hé)经济工作(zuò)。中共中央(yāng)总书记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年(nián)以(yǐ)来，在(zài)以习近(jìn)平同志为核心(xīn)的党中央坚(jiān)强领导下(xià)，各地区各部门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和(hé)安(ān)全，我(wǒ)国疫(yì)情(qíng)防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化运行(xíng)，宏观政策(cè)靠前协同发力(lì)，需求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得(dé)到缓(huǎn)解，经济(jì)增长好(hǎo)于预期，市(shì)场需求逐步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我(wǒ)国经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍(réng)然不足，经(jīng)济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克(kè)服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住(zhù)房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进(jìn)房地产市场(chǎng)平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会议还(hái)提(tí)出(chū)，在超大(dà)特大城(chéng)市积(jī)极(jí)稳步推(tuī)进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基(jī)础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统计(jì)局(jú)：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购(gòu)经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制(zhì)造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美国第一共和银(yín)行终究(jiū)还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机(jī)构已(yǐ)接管了第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮(lún)美国银(yín)行业(yè)危机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内(nèi)旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部(bù)数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)报道(dào)，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方(fāng)和(hé)特种部队及时采取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架无(wú)人机出现异常(cháng)，未(wèi)能达到(dào)袭(xí)击目的(de)。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因(yīn)袭击(jī)受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时(shí)普京不在克里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处(chù)表示，俄(é)方保留(liú)在合适的时间和地点采(cǎi)取(qǔ)回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯(sī)科(kē)自(zì)当日起禁止放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示(shì)，这一决定(dìng)是为了防止未经授权使(shǐ)用无(wú)人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新社当地(dì)时间(jiān)3日报道，乌克兰方面(miàn)表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里姆林(lín)宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里姆(mǔ)林(lín)宫一事(shì)，乌总(zǒng)统新闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄(é)军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对(duì)乌方(fāng)企图(tú)使用无冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情(qíng)

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的(de)经济(jì)、政(zhèng)策和外部环境相比(bǐ)4月继续不(bù)断(duàn)改善(shàn)，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处(chù)于全年(nián)第二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财(cái)报季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思(sī)路(lù)上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景(jǐng)气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市(shì)场信心(xīn)，扩(kuò)内需(xū)仍是着力(lì)重点，政策预期(qī)回归理性，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高(gāo)频数据验证；外部(bù)流动性(xìng)拐点明(míng)确，美国(guó)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响十(shí)分有限(xiàn)。其次(cì)，财(cái)报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑底特征(zhēng)明显，全年(nián)逐季改善的趋(qū)势显现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预(yù)期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于今年(nián)第(dì)二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，投资(zī)者心(xīn)态由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数(shù冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)字(zì)经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其(qí)他板(bǎn)块中一(yī)季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在二(èr)季度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩低(dī)迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合(hé)当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于(yú)历(lì)史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素影(yǐng)响可能有所波动(dòng)，但(dàn)对后(hòu)市整体表现(xiàn)不用过(guò)于谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市(shì)场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心等(děng)待，低位(wèi)把握(wò)

　　一季(jì)度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多(duō)事(shì)之秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发，衰退风险上升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低(dī)位(wèi)把握再布局(jú)机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线(xiàn)索在于科技周期与(yǔ)复苏链(liàn)中的(de)弹性方(fāng)向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛市第(dì)一(yī)波(bō)上(shàng)涨的结构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春(chūn)天，市(shì)场有所(suǒ)反复很(hěn)正(zhèng)常，短期(qī)政策和(hé)业绩(jì)因素影响下，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全年(nián)主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复(fù)苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的科(kē)技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将被海(hǎi)外(wài)逐级(jí)放大的(de)宏观波动(dòng)所影(yǐng)响。我们的(de)资源+重资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以(yǐ)等待通(tōng)胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输(shū)（油运、干(gàn)散运(yùn)、港口(kǒu)、公路）；近期(qī)场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济增(zēng)长新动能的潜力(lì)，推(tuī)荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域(yù)消费；以“宁组冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场(chǎng)上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个月(yuè)指数大多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假(jiǎ)期间全(quán)球大(dà)类(lèi)资产波动以(yǐ)及背后释放(fàng)的(de)信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延续(xù)，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场(chǎng)及原油等(děng)大(dà)宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收益率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金(jīn)价格走(zǒu)强(qiáng)，表明(míng)海外(wài)市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度(dù)经(jīng)济增速不及市场预(yù)期(qī)，美国银行业危机和两党债(zhài)务上(shàng)限博弈使(shǐ)得(dé)海(hǎi)外(wài)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经(jīng)济仍(réng)处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议(yì)强调“当前经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动(dòng)力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内政策驱动的数字(zì)经济行情(qíng)或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类比历(lì)史上(shàng)牛市第一年(nián)中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一年中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个月，起(qǐ)始(shǐ)和(hé)结(jié)束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频经(jīng)济指标和预期的边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部震(zhèn)荡，整体回(huí)撤持续的(de)时间比2016年(nián)更(gèng)久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不(bù)会(huì)持续太久(jiǔ)，或(huò)者至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较为明(míng)显的下降。这一下(xià)降背后我(wǒ)们认为可(kě)能主要有(yǒu)两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始(shǐ)经济进入疫后第(dì)二个季(jì)度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担(dān)心等因素，可(kě)能会(huì)让4-5月(yuè)的(de)经济数据很(hěn)难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市(shì)场的战术(shù)调(diào)整虽然(rán)可能(néng)已(yǐ)经(jīng)完成大(dà)部分，但(dàn)由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或(huò)已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短(duǎn)期(qī)的(de)迷雾掩盖不(bù)了长期(qī)的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的(de)迷雾(wù)在增加：回落的(de)PMI和(hé)长端(duān)利率(lǜ)、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年(nián)内结束加(jiā)息、A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值极低、产业趋势明(míng)确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如(rú)何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金(jīn)行情，高(gāo)股息(xī)组合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境下获取超额(é)收益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明(míng)显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若(ruò)美联储(chǔ)能够(gòu)在(zài)5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型