中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

一周期是什么意思是多少天　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5一周期是什么意思是多少天亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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