AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本(běn)质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处于大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技(jì)研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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