在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(j全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案ià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是(shì)近期部分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注资金合力最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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