金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模增为什么风流女人看指甲量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷(dài)款折合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个为什么风流女人看指甲月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度(dù)透支(zhī)了(le)部分(fēn)银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居(jū)民加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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